กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ให้คำแนะนำรัฐบาลไทยลดอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP จากระดับปัจจุบัน 64.49% ให้ต่ำกว่า 60% คำแนะนำนี้แสดงถึงจุดเปลี่ยนสำคัญในนโยบายการคลังของไทย
หนี้เพิ่มขึ้นจากการรับมือแพนเดมิก
หนี้สาธารณะของไทยรักษาระดับอยู่ที่ประมาณ 40% ของ GDP มานาน แต่สถานการณ์เปลี่ยนแปลงหลังจากการระบาดของ COVID-19
รัฐบาลใช้จ่ายงบประมาณขนาดใหญ่ 1.5 ล้านล้านบาทเพื่อรับมือวิกฤต การใช้จ่ายครั้งนี้ทำให้เพดานหนี้ตามกฎหมายเพิ่มจาก 60% เป็น 70% ในเดือนกันยายน 2564 ปัจจุบันหนี้สาธารณะรวมอยู่ที่ 12.12 ล้านล้านบาท
หลังวิกฤตการเงินเอเชีย ปี 2540 ไทยใช้นโยบายรัดเข็มขัดทางการคลังมาตลอด การเพิ่มหนี้ครั้งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงจากแนวทางเดิมอย่างชัดเจน
ข้อกังวลและเหตุผลของ IMF
IMF แสดงความกังวลต่อสถานการณ์การคลังไทยด้วยเหตุผลหลายประการ เหตุผลแรกคือความจำเป็นในการสำรองพื้นที่ทางการคลังเพื่อรับมือวิกฤตในอนาคต
ประเด็นสำคัญคือ IMF ชี้ให้เห็นปัญหาความโปร่งใสในการกู้เงินนอกงบประมาณและกิจกรรมกึ่งการคลังผ่านรัฐวิสาหกิจ กิจกรรมเหล่านี้อาจสร้างความเสี่ยง “หนี้ที่คาดไม่ถึง” ที่ไม่ปรากฏในสถิติหนี้อย่างเป็นทางการ
ตามการวิเคราะห์ของ IMF เพดานหนี้ที่ปลอดภัยสำหรับไทยอยู่ที่ประมาณ 66% เพดาน 70% ที่ใช้อยู่ในปัจจุบันถือว่ามีความเสี่ยงสูง
IMF ยังเสนอให้ปรับปรุงกรอบการคลัง โดยเสนอวิธี “Risk-based Approach” ที่จะเข้มงวดเป้าหมายการขาดดุลการคลังมากขึ้นเมื่อระดับหนี้ใกล้เคียงเพดาน
การโต้แย้งของรัฐบาลและความท้าทายจริง
รัฐบาลไทยยืนยันแนวทาง “เติบโตเป็นหลัก” โดยเน้นการใช้จ่ายเงินกู้มากกว่าระดับหนี้ กระทรวงการคลังโต้แย้งว่าหากไม่นับหนี้รัฐวิสาหกิจที่ไม่มีการค้ำประกันจากรัฐบาล อัตราส่วนหนี้จริงจะอยู่ที่ประมาณ 57%
รัฐบาลกังวลเรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวเรื้อรังมากที่สุด อัตราการเติบโตของไทยอยู่ที่ 2-3% ต่อปี ซึ่งล้าหลังประเทศเพื่อนบ้าน เพื่อแก้ไขสถานการณ์นี้ รัฐบาลวางแผนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมมากกว่า 5 แสนล้านบาท
แต่ท่าทีนี้มีความเสี่ยงสูง สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Moody’s ลดเรตติ้งแนวโน้มของไทยเป็น “เชิงลบ” แล้ว สถาบันอื่นอาจตามมา
ปัญหาการคลังเชิงโครงสร้างที่ร้ายแรง
ปัญหาการคลังของไทยไม่ใช่แค่เรื่องตัวเลข สัดส่วนรายได้ภาษีต่อ GDP ต่ำกว่าประเทศที่มีระดับรายได้ใกล้เคียง “ช่องว่างรายได้ภาษี” เชิงโครงสร้างมีถึง 5.6% ของ GDP
ด้านรายจ่าย ค่าใช้จ่ายบังคับอย่างเงินเดือนและบำเหน็ญบำนาญเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สังคมสูงอายุทำให้ฐานภาษีลดลง ขณะที่ความต้องการสวัสดิการสังคมเพิ่มขึ้น
ปัญหาที่ร้ายแรงกว่าคือการแจกเงินและเงินอุดหนุนระหว่างแพนเดมิกเปลี่ยนความคาดหวังของประชาชน การยกเลิกรายจ่ายเหล่านี้เป็นเรื่องยากมากทางการเมือง ซึ่งกลายเป็นอุปสรรคใหญ่ต่อการปรับสมดุลการคลัง
ผลกระทบต่อการบริหารธุรกิจและการรับมือ
ปัญหาการคลังนี้ส่งผลกระทบสำคัญต่อการบริหารธุรกิจ ความเสี่ยงการลดเรตติ้งอาจคุกคาม “สถานะการลงทุนที่ปลอดภัย” ของไทย
ในระยะยาว ความไม่มั่นคงทางการคลังอาจนำไปสู่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าเงินที่อ่อนค่า ซึ่งจะกดดันหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง 90% ของ GDP และทำให้ความต้องการในประเทศลดลง
ธุรกิจควรเตรียมพร้อมรับมือ ประการแรกคือการวางแผนธุรกิจโดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการเพิ่มภาษีหรือการลดเงินอุดหนุนจากมาตรการปรับสมดุลการคลัง ประการที่สองคือการปรับปรุงกลยุทธ์ทางการเงินเพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมการระดมทุนจากการลดเรตติ้ง
แนวโน้มในอนาคต
ไทยเผชิญความท้าทายในการบรรลุเป้าหมายสามประการพร้อมกัน คือ “การเติบโต” “ความยั่งยืนของหนี้” และ “ความทนทาน” การถกเถียงเรื่องการกลับสู่ 60% เป็นเพียงผิวเผินของปัญหาใหญ่นี้
ในมุมมองของ BKK IT News ทางออกที่แท้จริงไม่ใช่การเลือกระหว่างเข้มงวดหรือกระตุ้น แต่อยู่ที่การปรับปรุงคุณภาพของการใช้จ่ายงบประมาณ การรวมกันระหว่างการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อเพิ่มผลิตภาพและการแข่งขัน กับความมุ่งมั่นต่อการรักษาวินัยทางการคลังระยะกลาง จึงเป็นสิ่งจำเป็น
สำหรับธุรกิจ การมองช่วงเปลี่ยนผ่านนี้เป็นโอกาสทางธุรกิจใหม่ก็สำคัญ การค้นหาความต้องการปรับปรุงประสิทธิภาพจากกระบวนการปรับสมดุลการคลัง และโอกาสตลาดใหม่จากการปฏิรูปโครงสร้าง จะเป็นแหล่งที่มาของความได้เปรียบในการแข่งขัน
