ข้อมูลที่กรมพัฒนาธุรกิจการค้า (DBD) เปิดเผยในเดือนสิงหาคมได้เผยให้เห็นความซับซ้อนของเศรษฐกิจไทย การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ครึ่งปีแรกของปี 2025 เพิ่มขึ้น 30% เป็น 1,115 พันล้านบาท แสดงให้เห็นความแข็งแกร่ง แต่ในช่วงเวลาเดียวกัน บริษัทไทยที่ถูกบังคับให้ปิดกิจการมีจำนวน 6,244 แห่ง ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นเพียง 3.39% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เงินทุนจดทะเบียนรวมของบริษัทที่ปิดกิจการอยู่ที่ 305 พันล้านบาท ลดลงมากถึง 60.20% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ปรากฏการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจไทยกำลังตกอยู่ในสถานการณ์แบ่งขั้วที่รุนแรงที่เรียกว่า “การฟื้นตัวแบบ K” บริษัทต่างชาติและบริษัทขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกกำลังเติบโต ขณะที่ SME ที่พึ่งพาตลาดภายในประเทศกำลังถูกคัดออกจากตลาด สิ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษคือ ทุนจดทะเบียนเฉลี่ยของบริษัทที่ปิดกิจการลดลงอย่างเด่นชัด ซึ่งหมายความว่ามีการสูญเสีย SME ขนาดเล็กที่เป็นฐานเศรษฐกิจจำนวนมาก
ความเหลื่อมล้ำทางโครงสร้างที่เด่นชัด
การเพิ่มขึ้นของการปิดกิจการในครั้งนี้ไม่ใช่เพียงวงจรเศรษฐกิจธรรมดา แต่สะท้อนถึงปัญหาโครงสร้างที่รุนแรงกว่านั้น จำนวนการจดทะเบียนธุรกิจใหม่อยู่ที่ 43,838 แห่ง ลดลง 5.49% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เงินทุนจดทะเบียนรวมเพิ่มขึ้น 2.80% เป็น 1,491 พันล้านบาท นี่หมายความว่ากำลังเกิดการ “คัดเลือกเฉพาะผู้เก่งกาจ” โดยมีเพียงบริษัทที่มีแหล่งเงินทุนเพียงพอเท่านั้นที่สามารถเข้าสู่ตลาดได้ ขณะที่การประกอบธุรกิจขนาดเล็กต้องเผชิญกับอุปสรรคที่เพิ่มขึ้น
ความเหลื่อมล้ำทางการลงทุนในแง่ภูมิศาสตร์ก็เด่นชัดเช่นกัน การลงทุนต่างชาติ 56% หรือ 628 พันล้านบาท มีความเข้มข้นอยู่ในเขตพัฒนาเศรษฐกิจพิเศษภาคตะวันออก (EEC) และดึงดูดบริษัทต่างชาติ 158 แห่ง บริษัทญี่ปุ่น 99 แห่ง ลงทุน 430 พันล้านบาท เป็นประเทศที่ลงทุนมากที่สุด แต่ผลประโยชน์จากการลงทุนเหล่านี้ไม่ได้แผ่กระจายไปยังเศรษฐกิจภายในประเทศทั้งหมด
เมื่อมองตามภาคส่วน อุตสาหกรรมก่อสร้าง (547 แห่ง) และอสังหาริมทรัพย์ (316 แห่ง) มีการปิดกิจการสูงเป็นพิเศษ สถานการณ์หนี้ครัวเรือนในระดับสูงทำให้อัตราการอนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัยต่ำกว่า 50% ส่งผลให้อุตสาหกรรมที่เน้นอุปสงค์ภายในประเทศเข้าสู่สถานการณ์ที่ลำบาก
ความเป็นจริงที่ซ่อนอยู่ในตลาดแรงงาน
อัตราการว่างงานอย่างเป็นทางการของไทยอยู่ที่ 0.88% ซึ่งอยู่ในระดับต่ำ แต่เบื้องหลังตัวเลขนี้มีปัญหาร้ายแรงซ่อนอยู่ สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) รายงานว่า “ผู้ว่างงานแฝง” มีมากกว่า 4.3 ล้านคน เพิ่มขึ้น 14.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นจำนวนที่มากกว่าผู้ว่างงานอย่างเป็นทางการ 10 เท่า
กำลังเกิดการย้ายถิ่นแรงงานจากการจ้างงานประจำที่มั่นคงไปสู่การจ้างงานที่ไม่มั่นคงและรายได้ต่ำขนาดใหญ่ การสูญเสียการจ้างงานที่มีคุณภาพกลายเป็นสาเหตุหลักของปัญหาหนี้ครัวเรือน ดังที่ IMF ชี้ให้เห็นว่า แรงงานไทยมากกว่าครึ่งหนึ่งทำงานในภาคนอกระบบที่ขาดความมั่นคงในการจ้างงานและการประกันสังคม
การส่งผลกระทบต่อระบบการเงิน
ความเสื่อมโทรมทางการเงินของบริษัทและครัวเรือนส่งผลกระทบรุนแรงต่อระบบการเงิน อัตราหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ของระบบธนาคารทั้งหมดในไตรมาสแรกปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็น 2.90% โดยเฉพาะในสินเชื่อ SME และสินเชื่อที่อยู่อาศัย
เพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น สถาบันการเงินได้เข้มงวดการพิจารณาสินเชื่อมากขึ้น สิ่งนี้ทำให้เกิด “การหดตัวของเครดิต” ทำให้การให้สินเชื่อแก่ภาคเอกชนในเดือนมิถุนายน 2025 บันทึกการเติบโตติดลบเมื่อเทียบกับปีก่อน ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของสินเชื่อธนาคารปี 2025 จะหดตัว -0.6%
ข้อจำกัดของการตอบสนองเชิงนโยบาย
รัฐบาลไทยได้ใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 1,570 พันล้านบาท แต่ผลลัพธ์ที่ได้มีจำกัด การจัดตั้ง “กองทุนเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขัน” มูลค่า 100 พันล้านบาทและโปรแกรมสนับสนุนการปรับโครงสร้างหนี้ “คุณสู้ เราช่วย” ได้รับการประเมินที่ไม่ค่อยดีจากภาคเอกชน
ผู้ประกอบการ SME หมายรายชี้ให้เห็นว่ายังคงประสบปัญหาการเข้าถึงสินเชื่อได้ยากเนื่องจากขาดหลักประกัน นอกจากนี้ การผ่อนผันการชำระหนี้เป็นเพียงมาตรการปล่อยชีวิตชั่วคราวและไม่ได้นำไปสู่การสร้างแหล่งรายได้ใหม่ ธนาคารโลกยังวิพากษ์ว่าการสนับสนุนของรัฐไม่ได้จัดการกับปัญหาพื้นฐานเช่น การเข้าถึงเงินทุนเพื่อการวิจัยและพัฒนา การพัฒนาบุคลากร และการปฏิรูปกฎระเบียบที่ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน
แนวโน้มอนาคตและข้อเสนอแนะสำหรับบริษัท
ธนาคารโลกและ IMF คาดการณ์อัตราการเติบโต GDP ของไทยปี 2025 ที่ 1.8% ต่ำกว่าการคาดการณ์ของรัฐบาลที่ 2.2% ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดการณ์ต่ำกว่านั้นที่ 1.4-1.8% และเตือนถึงความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคในครึ่งหลังปี 2025
ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดคือความเสี่ยงที่ไทยจะเปลี่ยนจาก “ประเทศผู้ผลิต” เป็นเพียง “ประเทศตัวกลาง” หากกลายเป็นจุดผ่านทางของสินค้าจีนเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีอเมริกา จะทำให้สูญเสียการสร้างมูลค่าเพิ่มภายในประเทศและโอกาสการจ้างงานที่มีคุณภาพ
ในสถานการณ์นี้ บริษัทควรพิจารณาตัวเลือกต่อไปนี้ แทนที่จะรอการฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ ควรพิจารณาการเปลี่ยนไปสู่ตลาดส่งออกหรือเสริมสร้างความร่วมมือกับบริษัทต่างชาติ ต่อมา ควรลงทุนในการดิจิทัลเพื่อเพิ่มผลิตภาพและหลุดพ้นจากการแข่งขันด้านราคากับสินค้าจีน สุดท้าย ควรเสริมสร้างความสัมพันธ์กับสถาบันการเงินเพื่อลดผลกระทบจากการหดตัวของเครดิต
การฟื้นตัวแบบ K ในปัจจุบันไม่ใช่ปรากฏการณ์ชั่วคราว แต่เป็นแนวโน้มระยะยาวที่มาพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของเศรษฐกิจไทย แม้จะเป็นช่วงที่ยากลำบากสำหรับบริษัท แต่บริษัทที่สามารถปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงนี้จะเป็นผู้ที่ได้รับประโยชน์ในการแข่งขันในขั้นตอนการเติบโตต่อไป
ลิงก์บทความอ้างอิง
- Economic downturn leads to 6,244 business closures in H1 2025
- World Bank cuts Thailand’s 2025 GDP growth forecast to 1.8%
- Thailand Can Ease Household Debt Burden by Using Coordinated Approach – IMF
- Banking Sector Quarterly Brief (Q1 2025) – Bank of Thailand
- Thailand Economic Monitor February 2025: Unleashing Growth – Innovation, SMEs and Startups – World Bank
